Jos viesti ei näy oikein, klikkaa tästä.

Evli Logo

Evli Sijoitustutkimus
Aamukatsaus
10.10.2018

Aamukatsaus
  • Finnair pre-kommentti: liikenne jäi odotuksistamme ja polttoaineen hinta nousi Q3:lla
  • Taaleri: Kirjaa noin 5 miljoonan euron myyntivoiton Fellow Financen listautuessa
  • Fellow Finance: Listautumisanti ylimerkittiin 2,2-kertaisesti

 

Finnair pre-kommentti: Liikenne jäi odotuksistamme ja polttoaineen hinta nousi Q3:lla
Finnairin heinä-syyskuun liikennetiedot indikoivat Q3:n liikevaihdon asettuvan 801 milj. euron tasolle. Odotuksemme oli 814 milj. euroa konsensuksen ollessa 816-817 milj. euron tasolla. Liikenneluvut jäivät hiukan odotuksistamme Q3:lla alhaisemman matkustajakäyttöasteen takia. Kulupuolella polttoaine jatkoi kallistumistaan Q3:lla ja nousi korkeimmalle tasolleen moneen vuoteen Q3:n lopussa. Polttoaineen hinnannousu tulee iskemään entistä vahvemmin tulokseen Q3:lla. Olemme leikanneet 2018-2019E tulosennusteita noin 10 %:lla ja näemme polttoaineen hinnan nousun kääntävän Finnairin tuloksen laskuun Q3:lla ensimmäistä kertaa 15 perättäisen tulosparannuskvartaalin jälkeen. Alhaisempien ennusteiden ja verrokkien alempien arvostukertoimien myötä laskemme tavoitehintamme 6,8 euroon (ennen 8,0 euroa) ja säilytämme "Pidä" suosituksen ennallaan. Arvostus ei mielestämme ole edelleenkään riittävän houkutteleva kun huomioidaan heikentyvä tulostrendi. Lue koko raportti analyysikirjastosta.

Taaleri: Kirjaa noin 5 miljoonan euron myyntivoiton Fellow Financen listautuessa
Taaleri tiedotti eilen myyneensä 813 262 osakkuusyhtiönsä Fellow Finance Oyj:n osaketta sen First North listautumisen yhteydessä. Taalerin omistus laskee näin ollen 26,0 %:iin 45,7 %:sta joukkorahoitusalustaa yrityksille ja kuluttajille tarjoavasta Fellow Financesta. Taaleri kirjaa myynnistä noin 5 miljoonan euron myyntivoiton vuoden 2018 toisella vuosipuoliskolla.

Myyntivoitto tuo selvää vahvistusta vuoden 2018 toisen vuosipuoliskon tulokselle. Ennusteemme H2:n liikevoitolle on ollut 10,8 milj. euroa, eikä sisällä Fellow Financen listautumista. Vuoden 2018 ennusteemme on ollut 23 milj. euroa ja nousisi myyntivoitto huomioiden noin viime vuoden tasolle (27,6 milj. euroa 2017).

Fellow Finance: Listautumisanti ylimerkittiin 2,2-kertaisesti
Listautumisannissa Fellow Finance laskee osakeannilla liikkeeseen yhteensä 1 300 000 Yhtiön uutta osaketta, minkä lisäksi tietyt yhtiön nykyiset osakkeenomistajat myyvät 1 293 658 osaketta. Osakeannissa liikkeeseen laskettavat osakkeet ja myyntiosakkeet edustavat noin 18,3 prosenttia ja 18,2 prosenttia vastaavasti yhtiön osakkeista ja niiden tuottamasta äänimäärästä heti Listautumisannin jälkeen. Merkintähinta oli instituutioannissa ja yleisöannissa 7,73 euroa osakkeelta ja henkilöstöannissa 6,96 euroa osakkeelta. Yhtiön koko osakekannan arvostus on instituutio- ja yleisöannin merkintähinnalla noin 55,0 miljoonaa euroa heti listautumisannin jälkeen. Listautumisanti ylimerkittiin kokonaisuudessaan 2,2-kertaisesti. Yleisöanti ylimerkittiin 2,2-kertaisesti, Henkilöstöanti 0,9-kertaisesti ja Instituutioanti 2,2-kertaisesti.

Fellow Finance saa listautumisannista noin 10,0 miljoonan euron bruttovarat. Yhtiön ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärä on yhteensä 7 117 625 osaketta listautumisannin jälkeen. Osakkeenomistajien kokonaismäärä nousee listautumisannin jälkeen yli 2 800 osakkeenomistajaan.

Kaupankäynnin Yhtiön osakkeilla odotetaan alkavan Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämällä First North Finland -markkinapaikalla arviolta 10.10.2018.
 
 

Tästä Analyysikirjastoon

Seuraa meitä Facebookissa

Seuraa meitä Twitterissä

Viikon kuvaaja: Gofore - Liikevaihdon kehitys
Gofore 181008.png

 

  • Goforen liikevaihto vuoden 2018 ensimmäisten yhdeksän kuukauden osalta kasvoi noin 36 miljoonaan euroon ja kasvu edellisvuoden vastaaviin lukuihin verrattuna, Leadin yritysosto mukaan lukien, oli noin 38 prosenttia. Yhtiön kasvua on siivittänyt hyvä asiakaskysyntä ja henkilöstömäärän kasvu.
  • Gofore osti elokuun loppupuolella digikonsulttiyrityksen Solinorin, jonka myötä Goforen henkilöstömäärä kasvoi noin 50:llä henkilöllä. Goforen henkilöstömäärä syyskuun lopussa oli 475 (374 vuoden 2017 lopussa), jonka lisäksi Gofore on lisännyt alihankinnan käyttöä.
  • Ennusteemme vuoden 2018 liikevaihdolle Solinor yritysosto mukaan lukien on 51,2 miljoonaa euroa ja kasvua vuoden 2017 Leadin yritysoston sisältävään liikevaihtoon olisi ennusteellamme 37 prosenttia.

Kuukauden osake
Aspo_logo.png

 

  • Aspo on monialayhtiö, jonka toiminta painottuu Pohjois- ja Itä-Eurooppaan sekä Venäjälle ja IVY-maihin. Aspoon kuuluu neljä tytäryhtiötä: ESL Shipping, Telko, Leipurin ja Kauko. Arviomme mukaan kaksi ensimmäistä edustaa suurinta osaa Aspon arvosta. ESL kuljettaa kuivarahtia pääasiassa Itämerellä kun taas Telko jakelee teollisuuskemikaaleja sekä muoviraaka-aineita.
  • Aspo on kiinnostavassa vaiheessa loka-marraskuussa erityisesti ESL:n osalta. Q3-tuloksen (25.10.) yhteydessä näemme, kuinka vastahankitun AtoB@C-varustamon luvut heijastuvat Aspon taseeseen ja tulokseen. Aspo näkee, että kaupan myötä monipuolistuva kalusto parantaa joustavuutta ja sopii paremmin muun muassa biopolttoaineen kuljettamiseen. Lisäksi kuulemme tilannepäivityksen ESL:n kahden uuden LNG-käyttöisen aluksen osalta, joista ensimmäinen on arviomme mukaan jo saapunut Kiinasta Itämerelle. Toinen aluksista saapuu Aspon arvion mukaan lokakuun lopulla. Odotamme, että Aspo päivittää ESL:n taloudellisia tavoitteita viimeistään CMD:n (21.11.) yhteydessä.
  • Lokakuu on kiinnostava ajankohta myös Telkon kannalta. Q3’18-tuloksen yhteydessä näemme, miten Telkon kehitys jatkuu vahvan Q2:n jälkeen, johon heijastui osin rakentamisvolyymien suosiollinen ajoitus. Viimeisen vuoden aikana Telko on korjannut hinnoitteluaan Venäjällä, mikä on hidastanut kasvua, mutta parantanut kannattavuutta. Telko hakee kasvua mm. laajentumalla uusille markkinoille (H2’18: Uzbekistan ja Romania) sekä tekemällä yritysostoja fragmentoituneella markkinalla - viimeisimpänä tanskalainen Square Oil (lv. n. 3 milj. euroa). Telko tavoittelee 300-350 milj. euron liikevaihtoa ja 6-7% liikevoittomarginaalia vuoteen 2020 mennessä (2017: 262 milj. euroa ja 4,1 %)
   

Tämä tutkimusraportti on laadittu Evli Research Partners Oy:n ("ERP") toimesta.

Tarkempia tietoja tässä raportissa esitettyihin tietoihin sekä yhtiökohtaiset analyysit ovat saatavilla osoitteesta:  https://pankki.evli.com/analyysikirjasto-gate

Tämä raportti on tarkoitettu vain vastaanottajansa tiedoksi eikä raportissa esitettyjä tietoja saa käyttää tai pitää missään olosuhteissa tarjouksena myydä, merkitä tai ostaa arvopapereita tai muuna neuvona arvopaperikauppaan. Tämä raportti perustuu lähteisiin, joita ERP pitää oikeina ja luotettavina. Evli ei kuitenkaan vastaa raportissa esitettyjen tietojen, mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuudesta, täsmällisyydestä tai täydellisyydestä. Lisäksi eri olosuhteissa mahdollisesti tapahtuvat muutokset voivat vaikuttaa raportissa esitettyihin tietoihin ja niiden oikeellisuuteen. Raportissa esitetyt tiedot ja arviot perustuvat raportin julkaisuhetken tietoihin ja ne voivat muuttua milloin tahansa. ERP ei ole vastuussa tietojen, mielipiteiden tai arvioiden muuttamisesta, korjaamisesta tai päivittämisestä. ERP eikä mikään Evli-konserniin kuuluva yhtiö ole vastuussa eikä korvaa mitään suoria tai välillisiä vahinkoja, joiden esitetään perustuvan tähän raporttiin tai siinä esitettyihin tietoihin. Raportti on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajansa yksityiseen ja omaan käyttöön. ERP pidättää kaikki oikeudet raporttiin, siinä esitettyihin tietoihin ja raportin ulkoasuun. Mitään osaa tästä raportista ei saa kopioida tai siirtää missään muodossa tai millään tavalla, sähköisesti, mekaanisesti, nauhoittamalla tai muutoin tai tallentamalla mihinkään hakujärjestelmään ilman ERP:n etukäteistä kirjallista lupaa. Tätä raporttia tai sen osaa tai kopioita niistä ei saa julkaista tai levittää Yhdysvalloissa, Australiassa, Kanadassa, Hong Kongissa, Japanissa tai Etelä-Afrikassa eikä muissa sellaisissa valtioissa, joiden sääntely asettaa tähän rajoituksia.

Evli käsittelee analyysin tilanneiden henkilötietoja EU:n yleisen tietosuoja-asetuksen ja rahoitusalan erityislainsäädännön mukaisesti ja huolehtii yksityisyyden suojan ja pankkisalaisuuden toteutumisesta henkilötietojen käsittelyssä. Verkkosivuiltamme saat tarkempaa tietoa Evlin henkilötietojen käytöstä ja suoramarkkinoinnista.

Voit peruuttaa Aamukatsauksen ja päivittää email-osoitteesi tästä 
Osoitelähde: Evli Pankin suoramarkkinointirekisteri